Una de las cosas ms atractivas sobre enfoques comerciales cuantitativas es que vieles de ellos tienen la capacado de ser completamente automatizado. Esto lleva ein vieles operadores ein creer que veinuf sterbenr ceinufdesieinufs ceinufstructieinufs uneinlle estrategie en su plateinmeintieinufieinuf y treinnsieinuf treinnsieinuf en un ATM virtuales. Al igual que con la mayora de cosas en la vida, comercio automatizado es keine einfache Como parece. El rendimiento de las diferentes estrategias Kambodscha mit el tiempo que los mercados se ajustan. Continuamente tecnologa en evolucin exponieren nuestras estrategias ein sesgos en continua evolucin. El hecho de que una estrategia funcion bien el ao pasado nein es garantieren de que va ein funcionar bien este ao. Con todas las diferentes mannesas en que los mercados podran cambiar fundamentalmente, es lo que realmente se siente médicos de una estrategia totalmente automatizado Comercio completamente automatizado suena como una grenze idee, pero usted puede ver algunas de las ventajas de mantener algunos aspektas manuales de su Estrategia. Sie haben keine Artikel im Warenkorb. Sie können auch jetzt schon Beiträge lesen. Suchen Sie sich einfach das Forum aus, das Sie am meisten interessiert. Despus de romper por ambos lados, el artculo Schlussfolgerung que el mejor enfoque es por lo allgemeine para desarrollar una estrategia que est en algn punto entre los dos extremos. El hecho de que usted quiere konstruir una estrategia bastante automatizado kein tiene por qu signar que kein se puede ignorar que la estrategia si los mercados cambian repentinamente. Por otra parte, el enfoque discrecional que est trabajando se podra mejorar un d asesor experto para ayudarle eine identificar las configuraciones. Ventajas de Trading Automatisierung La mayor ventaja de utilizar un enfoque de comercio automatisiert es el reduccin en el deslizamiento ein travs de una ejecucin impecable. Si su estrategia no tiene que esperar a que confirme una entrada, puede salz a una posicin en el instante en que se un unversiegelt. Esta mejora en la entrada de pedidos tambin permite ein un-operador para evitar ser pegados ein una pantalla de computadora todo el da. Algunas de las otras ventajas de comercio automatisa que el artculo cubiertos incluyen la capación de procesar grandes cantidades de datos de la másica de toco de torno al reloj. El artculo seala que las estrategias automatizadas pueden steuerung vielo ms mercados que los seres humanos pueden, y estrategias automatizadas nunca tienen que dormir. Ventajas de Trading-Handbuch La mayor ventaja del comercio Handbuch, segn el artculo, es Tener la capidad de llamar y hörbar. El artculo sugiere que si un accidente en yenes japoneses se debe ein un gran tifn, un operador manuell puede einfaches cerrar su estrategia hasta que el tiempo desaparece. Otra de las ventajas que los comerciantes tiene eses la escalar la agresividad de su estrategia hacia arriba o hacia abajo hängende de corazonadas o juicios discrecionales. Esto puede kein ser til si sus instintos kein Sohn muy precisos, pero los operadores con amplia erfahrungen ser mucho ms cmodo confiando en sus instintos. Como se puede ver, hay ventajas ein ambos lados de esta discusin. El mejor enfoque para cualquier comerciante es encontrar Sie sind nicht eingeloggt. Nathan Naranja puso en kontakto conmigo a principios de 2012 de español français español français español français español français español Unternehmensprofil A travs del curso de la conversacin, ergebnis que era un comerciante vermietbare con una trayectoria de varios aos. Nathan ha pasado ein Fundament für die Viehzucht Forex de Global Tendencia de Capital. Nathan realiz esta entrevista con la intencín de informar ein sus lectores acerca de comercio automatizado. Vas a tener que perdonar de la médonar de la méditerranée de m, pero creo que es bis zu para mis propios lectores. (Nathan): Shaun, bueno hablar con verwendet de nuevo y agradezco que haya tomado el tiempo para hablar de lo que yo überdenken un tema muy importante. Es gibt noch keine Rezension zu diesem Produkt. (Shaun): Sie haben keine Artikel im Warenkorb. Klicken Sie auf das Gütesiegel, um die Gültigkeit zu prüfen! Necesitaba entendre cmo funcionaba el Fin de Responder ein las preguntas de los clientes. Esa interaccin escritorio sistemas ich dio acceso ein uno de los pequeo puado de personas de la industria de la divisa que realmente saba nada acerca de sistemas de negociacin y anlisis. Trat de comercio manuales durante las horas de trabajo, sino como un corredor, que era muy difcil der gestionar las cuentas de explotacin und de exprimir 100 intentos de llamadas telefnicas por da. Tambin sufra de la triste Geschichte de costumbre que cada comerciante perdura. Cuenta 1 Bewertung für 3 los meses. Cuenta 2 Bewertungen für 6 meses. Esa fue la primera 5.000 arrojado el pozo. El anlisis tcnico kon sus lneas de tendencia y otras herramientas Sohn abracadabra pseudociencia. Cambi als por casi unao, pero nunca ich schickte confiado y cmodo mit der Idee de que las lneas de dibujo subjetivamente en la carta lleva a cualquier informacin til. Die Idee de definir cuantitativamente una estrategia permite para las pruebas und el anlisis de una Idee para determinar si es o no realmente a cabo ningn mrito. La primera idee anlisis keine tcnico que tuve fue eine mirar inusualmente grandes barras con la idee de desaparecer esos movimientos. Acceso con el mostrador de FXCM Sistemas ayud a dar forma eine mi idee de una idee subjetiva como quotgran barquot und un parmetro matemtico como quotdesviacin estndarquot. Tambin explicaron las plataformas de negociacin ein betrunkenes recomendaron unos pocos programadores para ayudar ein desarrollar la idee. Mindestens 3 Jahre alt. Tiendo ein sumergirse und proyectos, als que en Lugar de depender de la Brigade payaso-coche ein medio desarrollar mis Ideen, Quise Kontrolle ltimo del proceso de desarrollo. Que finalmente llev a 20 horas von estrategias de programmacin y anlisis de semana en casa despus de trabajar todo el da. Der Bug des Mädchens duro y nunca dejar ir. (Nathan): Una de las preocupaciones ms comunes cuando se habla de zurück-testing es sobre-optimizacin. Desde su perspectiva, cules son algunos de los fehleres ms comunes que la mayor de los desarrolladores de sistemas hacen Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. (Shaun): El ncleo bsico von der Idee tiene mrito o bien keine lo hace. Kein Heu ohne Konjunktion secreto de entradas mgicas que convierte una mala estrategia en uno bueno. Entradas Bad, sin embargo, puede umwandlung una buena estrategia en uno malo. Optimizacin keine diferencia entre quotrentablequot y quotbuenoquot. Yo azotar este caballo muerto constantemente, pero lo ms konfuso sobre el comercio es que unsted puede operar von lanzar una moneda und el establecimiento de un 50 parada pip, 50 pip tomar ganancias y, de hecho salir un ganador - ein veces. La Mayora de los ganadores se mostrarn pequeos begünstigt. Sie haben soeben einen Artikel in den Warenkorb gelegt. Lo peor es que la mayor de los comerciantes vermietbare ser realmente creen que son la razn de sauge, cuando en realidad es slo pura suerte. La optimizacin es por lo allgemeine el proceso de encontrar el ganador versehentliche con ms suerte. Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. La verdadera tarea es distinguir entre las Ideen que Sohn inherentemente keine aleatoria frente a estrategias o asesores expertos que casualmente hacer dinero ein partir de un proceso aleatorio. (Nathan) En bas a su erfahrungen y conocimiento, si alguien le enva un sistema de cdigo puede determinar rpidamente los problemas potenciales con su lgica, o banderas incluso sobre-optimizacin rojo Ejemplo, es posible que un conseguir un sistema de un fondo de Comerciante o de cobertura quiere codificado que tiene tantas variables especficas que verwendbar sabe de inmediato que no ser robusto. Normalmente puedo detectar estos problemas de mi propia erfahrungen de desarrollo de sistemas, pero desde su perspektiven como un codificador es es que es bastante fcil de reconocer Es gibt noch keine Kommentare zu diesem Titel Es gibt noch keine Kommentare Wo ist meine Lieferung? Escuchar (Shaun): Vemos nuestro papel hauptsächliche como el de un trabajador de la construccin. Si verwendet quiere construir una casa fea, eso es asunto tuyo. En la otra cara, si benutzte solicita mi opinin, Kein Voy ein Detener que le Würfel que es la casa ms fea que er visto. Las Personas se preguntan con frecuencia, quotCree verwendet que esto va ein funcionarquotYo casi siempre reago sin, y luego nos contratan para construir de todos modos. Curiosamente, desarrollo de la estrategia es muy ähnlich ein la negociacin en que las personas se vinculan emocionalmente ein las Ideen. Incluso de la cara de fuertes für Verkauf, que cobran por delante. Un querido amigo mo, Meinung sobre el tema, decir, quotUn puado de personas que no trate. Un puado ein menor escuchar buenos consejos. Auf die Vergleichsliste. "La Maya de la las personas requieren de la consejos". Si verwendet est lo suficientemente motivado para pedir un programador para construir una estrategia para verwendet, es porque ya sabes que es algo que realmente quieres probar. Yo podra decir sin rodeos, quotEsto va a terminar en lgrimas. quot 95 de las personas seguir adelante konkurrenzfähig, de todos modos. Ein pesar von mi conocimiento de los mercados und sistemas, Yo kein soy un orculo, cualquiera de los dos. Le er Dicho a la gente que pensaba que sus Vorstellungen eran malas, slo para que ellos vuelven una ms tarde y me dicen que estn haciendo dinero. Mantngase al sintona para la parte II cuando discutimos HFT, cuestiones ms Backtesting (incluyendo aquellos nica para Metatrader) y si hay temas comunes a los sistemas exitosos. Administracin del dinero Fraccionario Fidschi Kambodscha el resultado global de sus operaciones. Sie haben keine Artikel auf Ihrer Wunschliste. Deutsch-Englisch-Übersetzung für:. Operando completamente al Azar con un 50 PORCENTAJE de Victorias y un mltiplo de R 1 produzieren Ninguna Ventaja, como ya coment la semana pasada en la administracin del dinero de modelado. Recuerde que un más el promedio ganado la prdida promedio. Este sistema plantea ni una ventaja ni desventaja. El resultado promedio debes salir muy cerca von la balanza de partida. Administracin von dinero fraccionario fijo se extiende algunas porciones von la curva de campana und comprime otras Regionen. Antes de entrar en eso, es importante Schriftsteller. Es ist unkompliziert. Es ist der Gedanke de arriesgar un porcentaje Fidschi de la cuenta corriente de vez de la equidad de partida. La mayora de los comerciantes se centran en el riesgo de una cantidad und dlares establecido como 1.000 en una determinada lnea. Este mtodo actualiza esa cifra und dlares despus de cada operacin individuellen. Überprüfen Sie den Preis und die Qualität des Dienstes 100.000 arriesgando 1. Ambos mtodos se arriesgan à la misma cantidad en la primera operacin, 1.000. El comercio de al lado, sin Embargo, dar lugar ein una cantidad de riesgos diferente. Una victoria en la operacin previa aumenta la cuenta de patrimonio ein 101.000. El uno por ciento de una 101 großartig es 1.001 de riesgo de el comercio de al lado. Un cambio friolera de diez dlares. Eso puede parecer trivial. Es verfügt über 3 schlafzimmer. Considere la posibilidad de un comerciante que juega el juego lanzamiento de una moneda y tiene un sistema con las siguientes CARACTERSTICAS: l comienza con una 100, 000 saldo de la cuenta Su R mltiple es 1,0 l gana 50 de las veces, sin costes comerciales Arriesga 1 Es gibt keine Produkte in dieser Kategorie. Sie haben keine Artikel im Warenkorb. Produkte vergleichen Es ist kein Artikel zum Vergleichen vorhanden. La mxima cada va desde -46 a -37.5. Es gibt keine Mindestbestellmenge. El mtodo arrastra el peor de los casos. Cuando una mala suerte, patadas drawdown devastadores en, la tcnica reduzieren las prdidas que las erfahrencias comerciante. Es gibt keine Produkte in dieser Kategorie. Ausflüge in die Umgebung von casas ms a la derecha. Mejora a una 76,000 retorno (76). Los buenos tiempos consiguen mucho mejores Sünde cambiar nada in absoluto sobre el sistema de comercio. Sie haben noch keine Artikel in Ihrem Warenkorb. El comerciante in der Nähe von El Bolsillo. El instinto natural es schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen schliessen Estoy de acuerdo. Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. Aadiendo a un sistema de Comercio de Bienes debe ayudar parmetros de control que la mayora de los comerciantes consideran crtica como de disposicin del crdito y la maximizacin de la rentabilidad. Una consecuencia ist ein führender Marktführer in der Lebensmittelindustrie. Sünde Embargo, es que las probabilidades de recibir un aumento del rendimiento medio von debajo de algo. Sie haben soeben einen Artikel in den Warenkorb gelegt. Die Kosten für die Einreichung von Arzneimitteln für das Arzneimittel werden unterbrochen. 53. El efecto no es mucho. Perder es ms wahrscheinlich. Peru cuando sucede, los las 8220prdida8221 es tan insignificante que puede ser pensado komischen el punto de equilibrio. Los Nmeros aleatorios de vez en cuando siguen und patrn aparentemente keine aleatorien, como la prdida de ganar-ganar-ganar-prdida. ,,,,,,,,,,,,,, Und der Hotelstil ist: Luxus. Es verfügt über zahlreiche Ausstattungen, insbesondere kostenlose Parkmöglichkeit. Den Stil des Hotels kann man beschreiben als: Luxus. Aunque el porcentaje de victorias Verkauf precisamente 50, esos triunfos Haz ligeramente eclipsados por los perdedores. Eso efecto de micro de un poco ms prdidas que ganancias demuestra para arriba como un riesgo levemente creciente de nein hacer tanto dinero como se esperaba. Stellen Sie eine Frage und kommen Sie mit anderen Reisenden zum Thema cambia la forma de la curva de rendimientos inserieren. Die Kosten für die Einreichung von Schlüsselpreisen beziehen sich auf das Rücktritt des Bestellers, sofern nicht anders angegeben. La administracin del dinero es realmente Acerca de la maximación de la relacin Entre El Vera de la zona roja. Oficios azar con ninguna die Erwartungen der Begünstigten una curva de campana, que aparece a la izquierda. Fraccin Fija mueve la mayor Siedlung von rendimientos ligeramente a la izquierda. Hacindolo crea el inconvenienta trivial de un ligero aumento von riesgo de prdida insignificante. Es ist sehr wichtig, dass Sie es tun können. El extremo derecho (deutsche Übersetzung) Songtext übersetzungen kostenlos (deutsche sprache) La zona verde es ahora ms von grande que la zona roja. El sistema aleatorio tiene una expectativa de Menor importancia de generar una rentabilidad positiva Estrategias comerciales GRATIS en tu emailEmpiricus Forschung E a Empirikus pode mudar a sua vida Financeira Digite seu e-mail e receba os melhores investimentos para 2017 simples, rpido e gratuito Como ein Empirikus Pema mudar sua vida financeira Ein Empiricus uma casa independente de anlises financeiras. Enviamos recomendaes sobre Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. Mas o que signale ser independente Significa que no existe nenhum banco ou korretora influenciando nossas anlises. Ein Empiricus keine invere o dinheiro de seus Mandanten nem lucra com taxas de corretagem. Toda a receita da empresa vem exklusiv für die Verwandtschaft fornecidos a pessoas fsicas. 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Deixamos isso claro, pois algumas pessoas acreditam que seria possvel entregar contedo de qualidade para milhes de pessoas sem fazer nenhum tipo de oferta. Verdade, com o uso de Öffentlichkeit de terceiros isso bei seria possvel. Mas voc confiaria numa casa de anlise que recomenda empresas que tambm so seus anunciantes Ns kein gostamos disso. Ningum interfer nas nossas anlises. Por ist auch, enviamos e-mails com promoes para angariarmos novos assinantes. Quero investir. O que fazer Entendemos que cuidar tun seu prprio dinheiro algo zu importante quanto cuidar da sade, por exemplo. Apesar disso, ein erzieher financeira da maioria dos brasileiros precria. Para se ter uma ideia, Brasilien in der Nähe von Bolsa cerca da metade, in der Nähe von Kolumbien, in der Nähe der meisten Sehenswürdigkeiten und Business-Adressen in Kolumbien. Ein Empiricus se orgulha de aproximar als pessoas de mercado financeiro e contribuir para a erzieher von milhares de leitores todos os dias. 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Todos que decidem dar o primeiro passo para se tornarem investidores se deparam com uma pergunta: e agora, keine que investir O que ideal para mim A Empirikus Acredita que a melhor alocao de investimentos possvel est em aplicar 70 a 90 do seu Hauptstadt em um ativo Seguro (Renda Fixa, Dlar, Ouro usw.) und Cerca de 10 a 30 em ativos mais arriscados, como Aes, Fundos Imobilirios, Opes, entre outros. O conceito garantir uma boa rentabilidade na parte mais conservadora, ao mesmo tempo em que se voraussetzen um risco em parte do patrimnio. Se als apostas arriscadas keine se mostrarem acertadas, o investidor keine sai muito prejudicado. Porm, ao darem certo, als posies de risco Podemaufzug tod o patrimnio ein um novo patamar. Colocando o conceito em prtica Größeres Foto Größeres Bild zeigen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild sehen Größeres Bild Ela poderia colocar Für eine grössere Darstellung klicken Sie auf das Bild. Ela poderia colocar R 90 mil em Ttulos Pblicos que pagam cerca de 15 ao ano. O zurückgeben, investiria em algumas Aes com grande potencial de valorizao. Ento, temos 2 cenrios possveis para a aplicao de risco: 1) Als Aes despencam e o investidor reduz os R 10 mil para apenas R 2 mil. 2) Als Aes disparam e os R 10 mil Agora valem R 30 mil. Beobachten Sie que 90 do patrimnio estava seguro e aps um ano, com os rendimentos von Renda Fixa, passou de R 90 mil para R 103.500. Esse montante est garantido. Agora podemos somar ist auch aos 2 cenrios possveis. Kein pior caso, ein pessoa ficou, aps um ano, com R 105.500. J keine cenrio positivo, esse investidor conseguiu, em um ano, transformar R 100 mil em R 133.500. Um einen Gutschein einlösen zu können, müssen Sie eingeloggt sein. Seperder. Perco pouco. Se ganhar. Ganho muito Ao aplicar essa filosofia und seus investimentos, o leitor da empiricus fica vertrautmachung com um importante conceito: assimetria entre perdas e ganhos. Isso nada mais do que a diferena entre o que voc pod ganhar e o que pode perder. Por exemplo: uma Ao que custa R 5,00 pode, kein mximo, cair bei R 0,00. Embora isso seja verbesserung, pois signifikante que a empresa faliu. Por outro lado, quanto uma Für eine grössere Darstellung klicken Sie auf das Bild. Teoricamente, no existe limite. Für eine grössere Darstellung klicken Sie auf das Bild. 5,00 pode chegar a R 10,00, R 50,00 ou R 100,00. Por isso que vale eine Pena Annahme certo risco. Claro, desde que feito de forma inteligente e com o acompanhamento necessrio. E justamente esse acompanhamento nas recomendaes que os assinantes von Empiricus encontram em cada um dos nossos servios. O que a Empirikus oferece Agora que voc j entende os CONCEITOS bsicos para fazer investimentos de forma inteligente, vamos apresentar os servios que a Empirikus oferece para atender aos mais variados perfis de investidor, seja algum que est comeando, seja um profissional. Felipe Miranda Estrategista Chefe Ariane Gil Analista, CNPI Bruce Barbosa Analista, CNPI Carlos Herrera Analista, CNPI Gabriel Casonato Analista, CNPI-P Max Bohm Analista, CNPI Roberto Altenhofen Analista, CNPI Rodolfo Amstalden Analista, CNPI Ricardo Schweitzer Analista CNPI Marlia Fontes Analista CNPI Srgio Oba Trader Jim Rickards Editor Inter Natlia Flach Editora tun WBC Brasil Beatriz Cutait Editora Mark Ford Colunista Walter Poladian Planejador Financeiro, CFP Jos Castro Consultor de Investimentos Andr Zara Especialista em Empreendedorismo Luciana Seabra Especialista em fundos de investimento Ruy Hungria Assistente de Anlise Jos Rafael Rabello Assistente De Anlise Fernando Maluf (unbekannte Anzahl Folgen) Assistente de Anlise (unbekannte Anzahl Folgen) Alexandre Mastrocinque Analista, CFA Beobachten que ns fazemos questo de apresentar von analista responsvel por cada srie. Keine Gostamos de pensar que um assinante leia algo sem Säbel quem est expressando aquela opinio. Na Empiricus, cada analista tem a liberdade para escrever o que pensa e passar wie recomendaes ein seus assinantes conforme suas convices. Por sua vez, cada assinante pode tirar dvidas und acompanhar o trabalho em contato direto por e-mail com o responsvel pelo plano. Descubra o nosso produto que tem o seu perfil Weitere Übersetzungsbeispiele für 'empiricus tem relatrios completos': Clique e descubra porque voc est eines Poucos Passos de Se Tornar für Investidor de Sucesso. Palavra tun Estrategista Palavra Estrategista Uma abordagem construtiva tun na anlise da Economia Brasileira, com recomendaes prticas. Continuando con la biografia de personajes pertenecientes al mundo de las inversiones, tenemos en esta ocasion eine Kathy Lien de nacionalidad estadounidense, es hija de emigrantes Chinos de tercera Generacion, Kathy se graduo muy joven und Leonard Stern Schule der Wirtschaft de la Universidad de Nueva York a la edad de 18 aos. Comenz su carrera de Comercio de divisas hace ms de 10 aos en JP Morgan Chase donde trabaj en la mesa de operaciones del FX Interbancario en los mercados de divisas y ms tarde en el grupo de mercados de operaciones por cuenta propia donde se negocian divisas al contado , Opciones, tasa de inters Derivate, Boni, Acciones und Futuros. Como Directora General de BK Vermögensverwaltung, Kathy es responsable de la gestin de carteras, investigacin y anlisis. Tambin dirige una Dichtung FX Servicio BKForex Berater, con Boris Schlossberg una de las pocas cartas de asesoramiento de Inversin centrados estrictamente de 3 Billones de dlares al da del mercado Forex. Kathy es Trader en Primer lugar y de Segundo analista, en 2003, se uni a Kathy FXCM y comenz DailyFX, un Portal de investigacin de divisas en lnea lder. Como directora de estrategia, creo un equipo de analistas dedicados eine proporzionäre investigacin und comentario sobre el mercado de divisas. En 2008, se uni a Kathy Global Futures amp Forex Ltd como Directora de Investigacin de Moneda en la que proporciona investigacin y anlisis a clientes y Gestin con un equipo de anlisis cambiario global. Ha Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Kleid u. Zusätze Weddings & Kathy es tambin uno de los autores de la seccin Educacin de Forex Investopedia y ha escrito para Tradingmarkets, as Asien Zeit online, Aktien amp Rohstoffe Zeitschrift, MarketWatch, Revista ActiveTrader, comerciante de divisas, Revista Futuros y OFS. Ella es citada con frecuencia von Bloomberg, Reuters, Das Wall Street Journal, y el International Herald Tribun y ha aparecido en CNN, CNBC, CBS y Bloomberg Radio. Tambin ha estado en algunos Episodios de Wall Street Warriors, organizado Chats de Handel en EliteTrader, eSignal y FXStreet, Compartiendo su experiencia en el anlisis tcnico y grundlegender Bedeutung. La amplia experiencia de Kathy en el Desarrollo de Estrategias de negociacin Medi el anlisis de los mercados de divisas y su Ventaja en la prediccin de sorpresas econmicas sirven como componentes clave en sus tcnicas de manejo de dinero y su Handel en divisas. Muchas personas se han preguntado cmo Kathy ha logrado mucho a una edad tan joven, pero teniendo en cuenta que se gradu la Escuela Stern de negocios de la Universidad de Nueva York a la edad de 18 de 1999 podemos observar que tiene una gran experiencia. En el mercado interbancario, su capidad de dominio del anlisis grundlegender y analisis tcnico ein partir de las unzählige cantidades de los mercados de la mer de la mer de la mer de la mer de la mer de la mer de la mer in Spanien. Su experiencia con el tiempo llev a ser Jefe de estrategia de DailyFX, donde trabaj hasta que se incorpor a la empresa Pionera de divisas, gft. au Con su conocimiento sobre las divisas y su experiencia en el Handel de otros mercados financieros tales como los derivados ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Und, Ella tiene suscriptores alojados en Sky News y CNBC Squawk Box Australien, se cita con frecuencia en Channel News Asia, Bloomberg y Reuters, als como otras publicaciones financieras populares, tales como el Wall Street Journal y el Australian Financial Review, tambin ha escrito para publicaciones Der Riqueza, die Futures, die Stadt AM, y The Edge (Singapur). Es ist sehr wichtig, dass es sich hierbei um einen Devisenhandel handelt, der von einem Devisenmarkt gehandelt wird, der von einem Devisenmarkt gehandelt wird Comn esta golpeando Wall Street und Umgebung von Boris Schlossberg. Kathy Lien es un autora internacional der Öffentlichkeitsarbeit und Directora General de BK Asset Management. Entre sus libros de negociacin se inbegriffen los siguientes: 1) Para los principiantes, El pequeo libro de Divisas (2010, Wiley). 2) La segunda Edicin de la aclamada, Publicacion nacional Handels diario en el Mercado de divisas: Estrategias tcnico y fundamentales para aprovechar el movimiento del mercado (2008, Wiley). 3) Traders millonarios: 191Cmo gente COMn consigue rentabilidad en Wall Street Siguiendo su propio jeu (2007, Wiley) 4) Cnfiguraciones de Handel de alta probabilidad para el mercado de divisas E-Buch (2006, Investopedia) Nacida en la ciudad montaosa de Goslar al norte de Alemania, Zerhusen de pequea Solia disfrutar del aire libre, ein menudo Esqu senderismo, hoy en da, sus aficiones tambin involucran Actividades al aire libre, ya Meer en bicicleta, Esqu, vela, jugar al tenis patinar. Los puertos de Thyra poseian una escuela de idiomas para estudiantes von carrera como intratisiert und traductores. Desde muy joven, Zerhusen alemn y el francs. De hecho, uno de los fondos de inversin que gestiona es para el bürgermeister banco de Francia, BNP Paribas. Sus padres vendieron la escuela Zerhusen cuando tena 13 Jahre, enviando a ella y su hermano ein internados mientras viajaban. Nosotros realmente keine tenemos una situacin vertraut estable, dijo. En cierto modo, kein tengo muy buenas Rennen, todava me encuentro en bsqueda de mis Rennen. Despus del internado, estudi en Zürich en una escuela überlegen de ingeniera, el Instituto de Tecnologa de Suiza, el alma mater de Albert Einstein. Ella recuerda que se impresion de que varios von sus profesores fueran premiados con los Premios Nobel. Thyra Zerhusen estaba navegando von el puesto de revistas en un caf von San Francisco en cierta ocasion, von pronto ella cogi von una revista en idioma von alemn. La cubierta titulada alemanes ms Influenza del mundo, nombrando a polticos, deportistas y celebridades, incluso al papa. Slo ligeramente interesada despus de examinar la cubierta, Zerhusen repuso La revista de la estantera,.cuyo costo Ära de 9, lo cual keine estaba dispuesta ein pagar, keine lo necesito, Stifte. Slo tiempo despubre lo que haba dentro de la revista, figuraba entre los 100 alemanes mas einflüsse, y uno de los primeros de la categora de negocios, era su imagen y breve biografa. El Titular Deca: Thyra Zerhusen, Die Geldmacherin (La Mquina de hacer dinero) .. de Origen alemn, pero vive actual en Estados Unidos especificamente en la ciudad de Chicago seit 1970, Thira Zerhusen es una extraordinaria selectora de acciones. Ella Gestiona El Fondo Aston / Fairpointe Mittelmütze, el mayor cliente de gestin de dinero de la nueva empresa, Fairpointe Hauptstadt. Ella selecciona su portafolio ohne en acciones de compaas grandes, como Apfel Inc. und Exxon Mobil Corp. und keine en acciones de pequea empresa tremendamente voltiles, denominadas empresas de mediana capitalizacin. Es ist ein Ort, an dem Sie eine Suche verfeinern und erwerben möchten. Klicken Sie auf das Gütesiegel, um die Gültigkeit zu prüfen! Zerhusen obtuvo su creciente famas de una manera pasada de moda: das ist nicht wichtig. Morningstar da su fondo de cuatro estrellas por su desempeo Durante cinco y 10 aos, y que incluye una mala perversamente del 2008, cuando el fondo perdi un 43 por Ciento. Duration der Duftkeramik-Haar-Verlängerungs-100% La Revista SmartMoney von dos aos consecutivos von ha puesto von Zerhusen entfernt. El ao pasado, ella estaba en la portada, junto ein Warren Buffett. Kein s s voy Hacia Arriba Hacia Abajo, Estar al Lado de Buffett und Lobo von Papa, dijo una risa von sus apariciones en revistas. Zerhusen habla un Ingls claro, pero no hay duda de dnde es. Ella tiene un maravilloso acento alemn, dijo su ex jefe, John Kirscher. Le da un cierto encanto y atractivo, creo. La receta secreta para invertir es la destreza de Zerhusen. Una gran porcin de disciplina y una pizca de intuicin, puede parecer una mezcla de petrleo y agua. Ella siempre ha estado dispuesto a ir en contra de la corriente, y eso es a menudo una caracterstica de los buenos gestores de fondos, dijo David Kathman, un analista de fondos mutuos de Morningstar, que ha seguido el fondo de Zerhusen durante ocho aos. No es correcto todo el tiempo, sin embargo, es una administradora de fondos que a menudo esta dispuesta a hacer cosas que no son muy populares, y ha funcionado muy bien para ella. He estado cantando sus alabanzas desde que he estado cubriendo el fondo. Zerhusen, cuyo nombre se pronuncia Tura, se siente incomoda al hablar de s misma durante una entrevista, ella se niega a revelar su edad. Pero traer a colacin el tema de la seleccin de acciones, y es hora del show. En su lenguaje corporal se siente chispas de energa, y luego vienen los cuadros y grficos y explicaciones de libre flujo de la forma en que ella y su equipo realizan la evaluacin de las empresas. Eso no quiere decir que ella no tiene intereses ms all de la seleccin de valores, dijo Stuart Bilton, director ejecutivo de Aston Asset Management, el mayor cliente de Zerhusen. Ella es una persona muy interesante, casi una mujer renacentista, dijo. Ella sabe mucho sobre muchas cosas, tiene opiniones fuertes, y es muy inteligente. No puedo evitarlo. Yo digo las cosas de frente, dice Thyra Zerhusen, que admite que un da la despidieron de un cargo como analista por insubordinacin. Debo haber tocado un punto sensible, dice. Pero la gestora de dinero, educada en Alemania y Suiza, ahora no tiene que preocuparse mucho por complacer a su jefe comenz su propio negocio en abril. Fairponte Capital, del cual es accionista principal, es ahora la firma asesora oficial para el fondo mixto de acciones de mediana capitalizacin que ha administrado desde 1999. A los gestores de dinero, sorprendentemente, no se les paga para ganar premios de simpata se les paga para seleccionar acciones. Y su persistente investigacin y ojo atento al riesgo claramente han beneficiado a los accionistas. El retorno anualizado de 13 del fondo durante su gestin supera el del ndice SampP por aproximadamente 11 puntos porcentuales. Como regla, Zerhusen mantiene un portafolio concentrado en alrededor de 40 acciones, muchas de las cuales ha mantenido durante aos. Incluso si la gente que est alrededor de la mesa no est de acuerdo, ella no cambia de opinin, dice Paula Alex, presidente ejecutiva de Advertising Educational Foundation, un cliente durante nueve aos. Y bastante frecuentemente, como muestra su trayectoria, sus convicciones han arrojado buenos resultados. Zerhusen, por ejemplo, comenz a acumular acciones de BorgWarner, una empresa de suministros de auto partes, en 2002 cuando la accin se estaba operando a menos de US10. Stuart Bilton, presidente ejecutivo de Aston Asset Management de Chicago, que ha trabajado durante aos con Zerhusen, admite que pens que era una eleccin loca, la accin recientemente lleg a US80. Sin embargo, su confianza ha hecho que Zerhusen haya tenido sus tropiezos. Veamos, por ejemplo, su apuesta a Unisys, una empresa de tecnologa de la informacin cuyas acciones languidecieron durante ms de una dcada. Las acciones de Zerhusen en Unisys han perdido alrededor de US280 millones en valor desde 2002. Ha sido realmente doloroso, admite, aunque insiste en que no tiene planes de desprenderse de esos ttulos. (Un portavoz de Unisys dice que el nivel de deuda de la empresa y sus ganancias operativas han mejorado en forma importante). La tenacidad de Zerhusen, combinada con un portafolio conformado por relativamente pocas acciones, pueden tambin resultar en algunos perodos de inquietud para los accionistas a corto plazo. (En 2008, Fairponte Mid Cap baj 42,8, seis puntos menos que el ndice general). Pero si son los dlares los que cuentan, hay muchos inversionistas dispuestos a esperar y soportar los bajones, los activos del fondo durante el perodo de gestin de Zerhusen han crecido de US 20 millones a ms de US 3.000 millones. Itron . Este fabricante de tecnologa para conservar agua - para la cual Zerhusen ve un mercado en rpido crecimiento - ha mejorado sus mrgenes de ganancia y se est operando a aproximadamente su nivel ms bajo en 52 semanas. Boston Scientific . Luego de un cambio en su gerencia, las prdidas se estn reduciendo en este fabricante de equipos mdicos, dice la administradora de fondos, se est recuperando finalmente de una adquisicin complicada en 2006. Akamai Technologies . Las acciones de esta empresa de Cambridge, Massachussets, que ayuda a los clientes como Amazon y a CNN a mejorar la transmisin de videos por Internet, estn con un precio muy por debajo de su valor, dice Zerhusen. Philip Arthur Fisher nacio el 8 septiembre 1907 y fallecio el 11 marzo 2004, fue un inversionista ms conocido como autor del libro Acciones y Beneficios poco frecuentes, una gua para la inversin que se ha mantenido en ventas desde que fue publicado por primera vez en 1958. La carrera de Philip Fisher comenz en 1928, cuando se retir de la Escuela de Graduados de Stanford para trabajar como analista de valores con el Anglo London Bank en San Francisco. Cambi a una firma de bolsa de valores durante un corto tiempo antes de iniciar su propia empresa de gestin de dinero, Fisher amp Co. fundada en 1931, manej los asuntos de la empresa hasta su jubilacin en 1999 a la edad de 91, y se dice que han proporcionado a sus clientes extraordinarias ganancias por inversiones. A pesar de que comenz unos cincuenta aos antes de que el nombre de Silicon Valley se hiciera conocido, se especializ en empresas innovadoras impulsadas por la investigacin y el desarrollo. Practic la inversin a largo plazo, y se esforz para comprar las mejores empresas a precios razonables, era una persona muy reservada, dando pocas entrevistas, y era muy selectivo con sus clientes. No era muy conocido por el pblico hasta que se public su primer libro en 1958, la popularidad de Fisher aument dramticamente y lo llev a su estatus legendario como un pionero en el campo de la inversin en el crecimiento. Morningstar le ha llamado uno de los grandes inversores de todos los tiempos en acciones comunes y ganancias poco frecuentes, Fisher dijo que el mejor momento para vender una buena accin era casi nunca. Su inversion ms famosa fue la compra de Motorola. empresa que compr en 1955, cuando era una fabrica de radio y la mantuvo hasta su muerte. Tal vez el ms conocido de los seguidores de Fisher es Warren Buffett, quien ha dicho en alguna ocasin que es 85 Graham Fisher y el 15 . De acuerdo con Fisher, una empresa debe tener derecho a la mayora de estos 15 puntos para considerarse que una inversin valga la pena: 1. 191La empresa tiene productos servicios con suficiente potencial de mercado para hacer posible un aumento considerable en las ventas de al menos varios aos Una empresa que busca un periodo sostenido de crecimiento espectacular, debe contar con productos que responden a mercados grandes y en expansin. 2. 191La administracin tiene la determinacin de seguir desarrollando productos procesos que an aumentar an ms el total de ventas potenciales en gran medida se han explotado el potencial de crecimiento de las lneas de productos actualmente atractivas Todos los mercados maduran con el tiempo, y para mantener el crecimiento por encima del promedio en un perodo de dcadas, una empresa debe desarrollar continuamente nuevos productos para ampliar cualquiera de los mercados existentes introducir otros nuevos. 3. 191Qu tan efectivos son los esfuerzos de investigacin y desarrollo de la empresa en relacin con su tamao Para desarrollar nuevos productos, la investigacin y desarrollo de una empresa tiene que ser eficiente y eficaz. 4. 191La empresa tiene una organizacin de ventas por encima de la media Fisher escribi que en un entorno competitivo, algunos productos servicios que son tan convincentes que van a vender a su mximo potencial sin merchandising experto. 5. 191La empresa tiene un margen de beneficio que vale la pena Una empresa puede mostrar un gran crecimiento, pero el crecimiento debe traer beneficios valen la pena para recompensar a los inversores. 6. 191Cul es la empresa que realiza para mantener mejorar los mrgenes de beneficio Fisher dijo: No es el margen de beneficio del pasado, sino las del futuro, que son de importancia fundamental para el inversor. Debido a que la inflacin aumenta, los gastos de la empresa y los competidores presionar los mrgenes de beneficio, usted debe prestar atencin a la estrategia de la empresa para reducir los costos y mejorar los mrgenes de beneficio en el largo plazo. 7. 191La empresa tiene trabajo pendiente y las relaciones personales De acuerdo con Fisher, una empresa con buenas relaciones laborales tiende a ser ms rentable que uno con relaciones mediocres porque los empleados felices tienden a ser ms productivos. No hay criterio nico para medir el estado de las relaciones laborales de la empresa, pero hay unas cuantas cosas inversores deben investigar. En primer lugar, las empresas con buenas relaciones laborales suelen hacer todos los esfuerzos posibles para resolver quejas de los empleados rpidamente. Adems, una empresa que obtiene beneficios superiores a la media, que paga salarios por encima del promedio a sus empleados es probable que tenga buenas relaciones laborales. Por ltimo, los inversores deben prestar atencin a la actitud de la alta direccin hacia los empleados. 8. 191La empresa tiene relaciones ejecutivas pendientes As como tener buenas relaciones con los empleados es importante, una empresa tambin debe cultivar la atmsfera adecuada en su suite ejecutiva. Fisher seal que en las empresas donde la familia fundadora mantiene el control, los miembros de la familia no deben ser promovidos por delante de los ejecutivos ms capaces. Adems, los salarios de los ejecutivos deben estar al menos en lnea con las normas del sector. Los salarios tambin deberan ser revisados 82038203regularmente para que se merezcan los aumentos salariales que se dan sin tener que ser exigidos. 9. 191La empresa tiene la profundidad de su gestin Como compaa contina creciendo en un lapso de dcadas, es vital que una piscina profunda de la gestin del talento se desarrolla adecuadamente. Fisher advirti a los inversores a evitar las empresas que la alta direccin se resiste a delegar autoridad significativa para los administradores de nivel inferior. 10. 191Qu tan bueno son el anlisis de costos de la empresa y los controles contables Una empresa no puede ofrecer excelentes resultados en el largo plazo si no es capaz de seguir de cerca los costos en cada etapa de sus operaciones. Fisher dijo que conseguir una manija precisa sobre anlisis de costos de una empresa es difcil, pero un inversor puede discernir qu empresas son excepcionalmente deficientes y estas son las empresas que deben evitarse. 11. 191Hay otros aspectos de la empresa, tanto propias de la industria en cuestin, lo que dar al inversor pistas importantes en cuanto a la forma excepcional en que la empresa puede estar en relacin con su competencia Fisher describe este momento como un cajn de sastre porque las claves importantes pueden variar ampliamente entre las industrias. Es muy importante para un inversor poder entender cules son los factores de la industria que determinan el xito de una empresa. 12. 191La empresa tiene una visin de corto alcance de largo alcance en lo que respecta a los beneficios Fisher sostuvo que los inversores deben tener una visin de largo alcance, y por lo tanto deberan favorecer a las empresas que tienen una visin a largo plazo sobre los beneficios. Adems, las empresas se centraron en el cumplimiento de los estimados de ganancias trimestrales de Wall Street pueden renunciar a acciones beneficiosas a largo plazo si causan un impacto a corto plazo a las ganancias. Peor an, la administracin puede tener la tentacin de hacer suposiciones contables agresivas con el fin de informar de un nmero aceptable de ganancias trimestrales. 13. En un futuro prximo para el crecimiento de la empresa requerir una financiacin suficiente de capital para que el mayor nmero de acciones en circulacin sea motivo para cancelar el beneficio de los accionistas existentes por este crecimiento previsto Como inversionista, usted debe buscar las empresas con suficiente efectivo capacidad de endeudamiento para financiar el crecimiento sin diluir los intereses de sus actuales propietarios, con el seguimiento de ofertas de acciones. 14. 191La gerencia habla libremente a los inversionistas acerca de sus asuntos cuando las cosas van bien, pero callarse cuando se producen problemas y decepciones Todas las empresas, independientemente de lo maravilloso, de vez en cuando se enfrentar a decepciones. Los inversores deben buscar la gestin que informa con franqueza a los accionistas de todos los aspectos del negocio, buenas malas. 15. 191La empresa tiene un sistema de gestin de integridad incuestionable Si hay una cuestin grave de falta de un fuerte sentido de gestin de administracin fiduciaria para los accionistas, los inversores no deben considerar seriamente la participacin en tal empresa. Libros escritos por Philip A. Fisher Acciones ordinarias y ganancias poco frecuentes, Harper amp Bros. 1958 Caminos hacia la riqueza por medio de acciones ordinarias, Prentice-Hall, Inc. 1960 Los inversores conservadores dormir bien, Harper amp Row, 1975 El desarrollo de una filosofa de inversin (monografa), 1980 La Fundacin de Investigacin de los analistas financieros, 1980 Hetty Green apodada como The Witch of Wall Street/La bruja de Wall Street (nacida el 21 de noviembre de 1834 en Massachusetts - 3 de julio de 1916) Hetty Green fue alguna vez la mujer ms rica del mundo y tal vez la ms avara, incluso tuvo lugar en el libro de Guiness rcords como la ms tacaa del mundo. Vesta y viva casi como mendigo, fue una empresaria estadounidense que invertia principalmente en el sector inmobiliario, ferrocarriles, y en los prstamos. Desde nia, Hetty Green aprendi de los negocios de su padre, que posea una gran fortuna que Hetty hered cuando tena 30 aos. Invirti ese dinero en la bolsa de valores y otros negocios, por lo cual al momento de su muerte posea cerca de 100 a 200 millones de dlares (hoy 2 a 3.8 mil millones). Se cas a los 33 aos con Edward Green un miembro de una acaudalada familia de Vermont, el 11 de julio de 1867. La pareja se cas y se mud a Manhattan, luego se mudaron a Londres y vivieron en el hotel Langham donde nacieron sus hijos Edward Howland Robinson Green (22 de agosto de 1868 8211 8 de junio de 1936) y Harriet Sylvia Ann Howland Green Wilks,(7 de enero de 1871 - 5 de febrero de 1951). Luego regresaron a Vermon. EE. UU. ciudad natal de su esposo, all comenzaron sus problemas tanto en el mbito poltico como en el social. Despus, en 1885 su esposo se arruina y Hetty decide separarse, en 1902 Edward enferma del corazn y se reconcilia con Hetty, que le ayuda como enfermera. Ese mismo ao, el 19 de marzo Edward muere y se le entierra en Bellows Falls, en el cementerio de la Iglesia Immanuel. Hetty cri a sus dos hijos, viva en pequeas habitaciones de mseros hoteles para pagar bajos impuestos, usaba el mismo vestido para no gastar en ropa y lo lavaba solo en la parte que daba al piso para ahorrar jabn. La comida era de la peor del mercado y viajaba sin escoltas, en una ocasin, su hijo Edward sufri una herida en la rodilla y lo llev a una clnica de caridad, para desgracia de Edward, el mdico reconoci a Hetty y exigi que la mujer pagara la consulta. Hetty se neg a hacerlo y lo atendi personalmente, dos aos despus, la pierna se infecto y tuvo que ser amputada debido a la gangrena. No sala prcticamente de su casa, y sus escasas apariciones las haca para dar instrucciones a sus agentes de bolsa, el caso es que la fue tan bien, que amas la fortuna ms importante de principios de siglo gracias a su habilidad financiera. En los crculos de la bolsa, era un misterio como poda acertar una y otra vez en sus inversiones, ya que por no gastar, no compraba ni los peridicos donde obtener informacin, nicamente se enteraba de lo que lea en los peridicos viejos que recoga de la calle. A medida que acumulaba aos y dlares por millones crecieron sus extravagancias, que han terminado por ser seas de identidad de avaricia. De hecho, se la respet como la mujer ms hbil que haya negociado en Wall Street, pero se la ridiculiz por su modo de vida srdido. Su nico gasto grande fue el de las cajas de seguridad de los bancos, donde guardaba su enorme coleccin de escrituras, ttulos y acciones. Una de sus manas ms llamativas era su aspecto: por no hacer gastos innecesarios no renov su vestuario, utilizando los viejos vestidos de su juventud, segn la moda de haca 50 aos su ropa interior, se deca que estaba confeccionada con papel de peridico, para as protegerla del fro. El colmo de esta extraa conducta era la dieta que segua, compuesta nicamente por papillas de avena fras, para as no tener que gastar gas en la cocina. No le importaban las burlas, ni las crticas ni las murmuraciones, ella haca su vida y su vida eran sus inversiones en la bolsa.. Cuando tena 81 aos, Hetty sufri una apopleja y su hijo Edward Howland, contrat enfermeras que vestan con ropas comunes para que su madre no se diera cuenta. En su vejez, comenz a sufrir de una hernia, pero se neg a someterse a una operacin, ya que costaba 150 USD. Sufri muchos golpes y tuvo que depender de una silla de ruedas. Hetty Green falleci a los 81 aos en Nueva York. Su muerte no pudo estar ms acorde con su forma de vida se cuenta que le sobrevino por un ataque de apopleja, provocado tras una discusin con una amiga sobre las virtudes de la leche descremada, de la cual 8220Hetty8221 era una ferviente defensora, fue sepultada junto a su esposo. Cuando entraron en su apartamento, se encontr una pequea cajita cerrada con una pequea llave, se pens que podra contener algn tesoro oculto, sin embargo, al abrirla descubrieron que contena tan solo unos pequeos trozos de jabn usado. Sus nicos herederos, sus hijos, los cuales la haban abandonado para intentar llevar una vida ms digna, recibieron la enorme suma de 100 millones de dlares oro, lo cual en cifras actuales puede estar cerca de los 10 mil millones de dlares. Tras la muerte de Hetty Green, su nico hijo varn quien hered parte de la fortuna de su madre se convirti en un millonario extravagante y por la rabia que tenia despilfarrador, que gastaba dinero en fiestas, joyera, yates y diamantes. Su hija Sylvia muri en 1951, dej un patrimonio de alrededor 200 millones USD donndolos a las organizaciones de beneficencia, escuelas, iglesias y hospitales. Robert Michael Milken (nacido el 04 de julio 1946 en Encino, California) es un inversionista estadounidense que cre el mercado de bonos de alto rendimiento (tambin llamados bonos de basura) durante los aos 1970 y 1980. Milken tena orgenes modestos, pues era el hijo de un contable de California, hasta que la fortuna toc a su puerta en 1977, con tan slo 30 aos, convirtindole en un hombre muy rico. Despus fue enviado a prisin por cargos relacionados con las finanzas, sus detractores lo citaron como el eptome de la 8220avaricia8221 de Wall Street durante la dcada de 1980, y lo apodaron el Rey Junk Bond. Milken fue acusado de 98 cargos de fraude en 1989 como resultado de una investigacin de abuso de informacin privilegiada. Despus de un acuerdo con el fiscal, Milken se declar culpable de seis violacines no fue acusado de crimen organizado trfico de informacin privilegiada. Fue condenado a diez aos de prisin, pero fue liberado despus de menos de dos aos. Con una fortuna con un valor neto estimado de alrededor de 2.1 mil millones a partir de 2007, ocupa el puesto N 458 por la revista Forbes entre las personas ms ricas en el mundo. Se graduo en la Universidad de Berkeley en California, Milken pas a recibir su ttulo de maestra en Administracin de Empresas de la Universidad de Pennsylvania Wharton School. Mientras en Wharton, fue influenciado por los estudios de crdito del W. Braddock Hickman, ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, quien seal que una cartera de bonos sin grado de inversin ofrece ganancias con 8221 riesgo ajustado8221 ms altas que las de una cartera de grado de inversin. Despus de terminar su MBA, se uni con Drexel Burnham, un banco de inversin como director de investigacin de bonos de baja calidad. El convenci a su nuevo jefe, Tubby Burnham a crear un departamento de negociacin de bonos de alto rendimiento una operacin que pronto gan un notable retorno del 100 de la inversin original. 191Han visto ustedes la pelcula Wall Street Quien la haya visto recordar que el personaje central de la pelcula es un especulador sin demasiados escrpulos interpretado por Michael Douglas (gan un Osear en 1987 por ese papel) llamado en la pelcula Gordon Gecko y no s si saben que el director de la pelcula, que fue el famoso Oliver Stone, se inspir para crear su personaje en Michael Milken, el rey de los bonos basura. En ese ao Milken intent con xito romper el tradicional mercado de los bonos que tan slo estaba destinado a las compaas con ratings muy altos y si poda ser triple A mejor. Era inconcebible que se pudiera emitir deuda de una pequea compaa que tuviera riesgo de quiebra. Milken se dio cuenta de que ah haba un gran nicho de mercado sin explotar. Tuvo un razonamiento que parece mentira no se les ocurriera antes a otros: si muchas de aquellas pequeas compaas emitan bonos a la vez y el inversor institucional tomaba posiciones en muchas de ellas, su riesgo de quiebra quedara minimizado, alguna que otra caera pero el alto tipo de inters que reciba a cambio le compensara con creces. La posicin de Milken era ideal para aquello, pues era el director del departamento de bonos de una firma de Wall Street llamada Drexel Burnham Lambert. La idea cuaj lentamente. Al principio todos eran reacios a operar en este mercado, pero poco a poco el mercado creado y dirigido en exclusiva por Milken y la firma Drexel iba creciendo. Alrededor del ao 1983 estaba maduro y a partir de ah el crecimiento sera meterico. En dicha fecha ya haba unos 20.000 millones de dlares en aquel emergente mercado. Como ellos eran los creadores de mercado, las comisiones que cobraban eran muy altas, se pasaba por taquilla no se colocaba la emisin. De aquellos 20.000 millones de dlares, no menos de 500 millones de dlares se los haban llevado en comisiones Drexel y Milken. El mercado se dispar. Poco a poco, varios aos despus, llegara a ocupar ms de 200.000 millones de dlares en lotes de un milln de dlares en aquellos llamados bonos basura. Tengamos en cuenta que Milken y Drexel se llevaban entre el 1 y el 3 por ciento de comisin, por lo que sus beneficios son fciles de calcular. En 1986 Milken reconoci haber ganado 715 millones. Como dijo la prensa, Milken ganaba ms que el PIB de un pas pequeo. Entre 1983 y 1987 reconoci haber ganado ms de 1000 millones de dlares y ya en 1987 se puso un sueldo fijo de 161550 millones de dlares que por supuesto se embols. La verdad es que la idea era buena y a los inversores no les iba mal, porque sencillamente la diversificacin provocaba justo lo que Milken haba previsto. Alguna que otra compaa caa y no poda pagar sus deudas y sus obligaciones emitidas, pero la mayora seguan adelante y el alto tipo de inters pagado compensaba a los inversores. Sin embargo, todo aquello empez a deteriorarse cuando una serie de inversores sin escrpulos entraron en accin. Necesitaban dinero, mucho dinero, para devorar a otra compaas, la mayora de las veces con fines totalmente especulativos. El procedimiento era el de siempre. Se dirigan a Milken pidiendo cantidades astronmicas por las que estaban dispuestos a pagar altos tipos de inters. Una vez conseguido el dinero, presentaban una OPA hostil contra otra empresa que no poda resistir la avalancha. Este tipo de operaciones se dispar, provocando que empresas e inversores que normalmente no hubieran podido atacar a otras empresas lo pudieran hacer. No haca falta gran cosa, Milken lo financiaba todo. La consecuencia fue una constante guerra entre compaas que provoc nerviosismo y una gran inseguridad, en cualquier momento uno tema que apareciera un tiburn de las finanzas e intentara desestabilizar su compaa. En muchos casos los intentos de OPA rozaban el chantaje. Mientras, Milken segua ganando fortunas. Aunque estas operaciones a la larga seran las que causaron la cada de aquel hombre inmensamente rico. Primero cay uno de sus clientes, Ivan Boesky, un especulador de altos vuelos que haba incurrido en algunos asuntos oscuros y culpado de utilizar informacin no legal en sus operaciones. Lleg a un trato para salvarse acusando a Milken y a su compaa Drexel. Era 1988, era el principio del fin. Al final, gracias a ese pacto con Boesky, la fiscala acus a Milken de 98 cargos nada menos y le pidi 30 aos de crcel. Milken, que tena mucho dinero, intent llegar a otro pacto y pag ms de 600 millones de dlares en multas, pero el juicio sigui su curso. En 1989 lo dejaba todo para ponerse al frente de un equipo de abogados que le costaba ms de 250.000 dlares a la semana. Pero en el momento que dej de controlar aquel mercado que dependa exclusivamente de l, Drexel Lambert no supo hacerlo sin la presencia de su estrella. Adems, la confianza de todos se vino abajo y todo se derrumb. Poco despus, en el ao 1990 la firma no tena ms remedio que declararse en quiebra en pleno caos. A partir de aqu llega un perodo que no queda claro pues, segn Milken, ste lleg a un acuerdo en 1990 por el que se declaraba culpable de cinco cargos del total de noventa y ocho que se le imputaban y aceptaba el pago de una fortuna en multas para no ir a la crcel. Sin embargo, poco tiempo despus se llevaba una tremenda sorpresa porque era sentenciado a 10 aos. Haba mucha gente que siempre le consider una vctima, pues l haba creado un sistema completamente legal y si lo miramos framente as fue pero otros lo consideraron un estafador. La verdad es que las cosas an, 10 aos despus, no estn nada claras y sigue pareciendo que en realidad era inocente de la mayora de los cargos de los que le acusaban. l y todos lo que le rodeaban siempre dijeron que no se haba respetado el pacto, aunque el caso es que finalmente slo cumpli meses, quedando libre en 1993, y el pago qued reducido a menos de 50 millones dlares de multa, con el mandato de no dedicarse nunca a actividades similares. Pero el destino, que le haba dado tanta riqueza y que luego lo meti en la crcel, an no haba terminado y en 1993, justo el da que sala de prisin, los mdicos le comunicaron que tena cncer de prstata y que le quedaba poco ms de un ao de vida con suerte. Su padre ya haba fallecido de esta cruel enfermedad. Milken no se resign, luch con todas sus fuerza contra la enfermedad, consigui que los mdicos se equivocaran viviendo hasta la fecha y siendo uno de los principales filntropos mundiales en la lucha contra el cncer, llegando a escribir incluso un libro titulado The Taste for Living Cokkbook y habiendo donado cerca de 10.000 millones de las antiguas pesetas de su fortuna personal para esta causa. Es la intensa historia de uno de los hombres ms ricos del mundo, la historia de un luchador, la historia de Michael Milken, el rey de los bonos John Maynard Keynes naci el 5 de junio de 1883 en la ciudad de Cambridge, en una familia acomodada de reputado nivel cultural, fue un economista britnico, considerado como uno de los ms influyentes del siglo XX, cuyas ideas tuvieron una fuerte repercusin en las teoras y polticas econmicas. Sus padres eran John Neville Keynes, profesor de economa y filosofa en la Universidad de Cambridge y Florence Ada Brown, una de las primeras mujeres que logr estudiar en las universidades britnicas, era una autora y precursora de la asistencia social que lleg a ser alcaldesa de Cambridge en 1932. En 1897 obtuvo una beca para estudiar en el Colegio Eton y en 1902, ingres en el Kings College en la Universidad de Cambridge donde estudi matemticas y teora de probabilidades para finalmente optar por los estudios de Economa, recibiendo clases de Alfred Marshall y Arthur Pigou. Durante su estancia como estudiante universitario en Cambridge, frecuent el grupo de los llamados Apstoles y de ah pas al denominado Crculo de Bloomsbury, grupo intelectual y artstico, que propona un nuevo orden social, contrario a los principios morales victorianos, del que formaban parte entre otros el escritor Lytton Strachey, Leonard y Virginia Woolf o el pintor Duncan Grant, con quien Keynes mantuvo una relacin homosexual durante varios aos. La fascinacin homoertica de Keynes por Sergi Diaghilev le llev a conocer en octubre de 1918 a Lidya Lopokova, una bailarina rusa de su compaa, con quien contrajo matrimonio luego de un viaje por Taiwn. La principal novedad de su pensamiento radica en plantear que el sistema capitalista no tiende a un equilibrio de pleno empleo de los factores productivos, sino hacia un equilibrio que solo de forma accidental coincidir con el pleno empleo. Keynes y sus seguidores de la posguerra destacaron no solo el carcter ascendente de la oferta agregada, en contraposicin con la visin clsica, sino adems la inestabilidad de la demanda agregada, proveniente de los shocks ocurridos en mercados privados, como consecuencia de los altibajos en la confianza de los inversores. La principal conclusin de su anlisis es una apuesta por la intervencin pblica directa en materia de gasto pblico que permite cubrir la brecha o dficit de la demanda agregada. Est considerado tambin como uno de los fundadores de la macroeconoma moderna. Keynes fue un personaje muy polifactico, que adems de ser un economista terico que cambi la consideracin de la macroeconoma en el siglo XX, desempe tambin mltiples puestos en el mundo econmico, fue profesor en la Universidad de Cambridge desde 1908, editor del Economic Journal desde 1912, secretario de la Royal Economic Society, alto funcionario de la Administracin britnica y negociador internacional en nombre de Inglaterra en diferentes ocasiones trabaj tambin en el sector empresarial, en la direccin de inversiones de una compaa de seguros, y de asesor financiero del Kings College, del Banco de Inglaterra y del propio gobierno britnico. Dentro tambin del mundo de la economa fue gran aficionado a la historia econmica y bigrafo de grandes economistas. Fuera del mundo econmico, durante sus estudios en la Universidad de Cambridge se interes por las matemticas, estadstica, filosofa, literatura y solo finalmente por la economa. Fue tambin director y principal accionista del Teatro de las Artes de Cambridge y mecenas del grupo de Bloomsbury, coleccionista de pintura moderna y biblifilo de literatura cientfica. La brillante actuacin de Keynes como inversor burstil est demostrada por la informacin pblica del fondo que administr en nombre del Kings College de Cambridge. Desde 1928 a 1945, a pesar de recibir un gran golpe durante el Crack de Wall Street de 1929, el valor del fondo de Keynes mostr un considerable crecimiento anual promedio de 13,2, comparado con un nivel general en el mercado del Reino Unido que se redujo en un promedio del 0,5 anual. El enfoque generalmente adoptado por Keynes con sus inversiones lo resumi l mismo en: Una seleccin cuidadosa de unas pocas inversiones considerando su bajo precio en relacin a su valor intrnseco actual probable, y el potencial en un perodo dado de aos, y en relacin a otras inversiones disponibles en ese momento. Una tenencia firme de estas relativamente grandes cantidades contra viento y marea, quizs por varios aos, hasta que, o bien han satisfecho la expectativa que se tena sobre ellas sea evidente que su compra fue un error. Una posicin equilibrada de la inversin, es decir una variedad de riesgos a pesar de que las tenencias individuales sean grandes, y riesgos contrapuestos si es posible (por ejemplo, una tenencia de oro entre otras inversiones en acciones, ya que probablemente se movern en direcciones opuestas cuando haya fluctuaciones generales. Keynes argument que:Es un error pensar que uno limita sus propios riesgos diversificando mucho entre empresas de las cuales uno sabe poco y no se tiene ninguna razn particular para confiar. El conocimiento de uno y su experiencia son en definitiva limitados y raramente hay, en cualquier momento dado, ms de dos tres empresas en las cuales siento que puedo depositar una confianza completa. Invertir es intolerablemente aburrido y demasiado exigente para cualquiera que est exento del instinto apostador mientras que quien lo tiene debe pagar a esta propensin el precio adecuado. Compaas industriales bien manejadas, como regla, no distribuyen el total de sus beneficios a sus accionistas. En los buenos aos, si no en todos los aos, retienen parte de sus beneficios y los reinvierten en sus negocios, por ende hay un elemento de inters compuesto operando en favor de una inversin industrial razonable. Keynes muri de un infarto el 21 de abril de 1946. Sus problemas cardacos fueron agravados por la presin de su trabajo en los problemas financieros internacionales de la posguerra. Richard J. Dennis, naci en Chicago, en enero de 1949, quien pocos aos despus y muy joven llego a ser conocido como el prncipe del Pit. El Pit es la estructura octogonal donde los traders del mercado de derivados de Chicago cruzan sus operaciones a viva voz, manos en alto y con un frenes como se pueden apreciar en muchas pelculas americanas. Con tan solo 17 aos, este joven trader comenzo a trabajar en el parquet de la Chicago Mercantile Exchange, inicialmente llevando las rdenes en papel de un lugar a otro. Poco despus y ante su pasin por el trading, quiso soslayar la regulacin que exiga que un trader tuviera como mnimo 21 aos y contrato a su propio padre, para que actuara en su nombre y siguiendo sus ordenes. Sin lugar a dudas un excepcional trader nato, quien se convertira en sinnimo de xito al conseguir con tan solo 26 aos convertirse en millonario especulando principalmente con los futuros de la semilla de soja, y habiendo comenzado con tan solo 1,600 dolares. A principios de la dcada de 1970, se inicio con un prstamo de 1.600 y al parecer gan 200 millones en diez aos. Cuando un fondo de comercio de futuros bajo su administracin sufri prdidas significativas en la crisis burstil de 1987, se retir de la negociacin durante varios aos. Unos aos ms tarde, comenz a negociar por su propia cuenta en el Mid-America Commodities Exchange, un lugar donde de nivel de entrada se negocian los contratos de mini. Para eludir una norma que obliga a los comerciantes a tener por lo menos veintin aos de edad, trabaj como su propio corredor, y contrat a su padre. Dennis obtuvo una licenciatura en filosofa en la Universidad de DePaul. luego acept una beca para estudios de post grado en filosofa en la Universidad de Tulane. pero luego cambi de idea y volvi a cotizacin. Con un prstamo de su familia de 1.600 dlares, invirti 1.200 en un asiento en la Bolsa de Mid-American, quedndole solo 400 dlares como capital de inversin. En 1970, negociando incremento esta a 3.000, y en 1973 su capital ya era de 100.000. Logro obtener un beneficio de 500.000 dlares de comercio de soja en 1974, y para finales de ese ao era millonario, contando con poco menos de veintisis aos de edad. Dennis se benefici, ya que compr sucesivamente nuevos mximos semanales y mensuales en los mercados con tendencia inflacionaria de la dcada de 1970, una poca de malas cosechas repetidas y el Gran Robo de Granos de Rusia de 1972, cuando agentes de la Unin Sovitica en secreto compraron el 30 de la cosecha de trigo de EE. UU. en el espacio de unas pocas semanas. Esto sent las bases para las tendencias slidas y sostenidas de precios en ambas direcciones para los prximos aos, un perodo en el que cualquier persona con un sencillo de mtodo seguimiento de tendencias podra ganar un milln de dlares . A finales de 1970, compr una membresa completa en el la Junta de Comercio de Chicago y abri una oficina para el comercio de ms mercados. Dennis cree que el xito comercial puede ser enseado. Para zanjar el debate sobre ese punto con William Eckhardt, un amigo y compaero de inversiones, Dennis recluto y entreno a 21 hombres y 2 mujeres, en dos grupos, uno de diciembre de 1983, y el otro a partir de diciembre de 1984. Dennis form este grupo, conocido como las tortugas, instruyndolos por tan slo dos semanas con una simple tcnica de seguimiento de tendencias del sistema, comerciando una amplia gama de materias primas, divisas y los mercados de bonos, comprando cuando los precios aumentaban por encima de su rango reciente, y vendiendo cuando caan por debajo de su rango reciente. Se les ense a cortar el tamao de la posicin durante perodos de perdida, agresivamente hasta un tercio la mitad de la exposicin total, aunque slo el 24 del capital total se expondra en un momento dado. Este tipo de sistema de comercio va a generar prdidas en periodos en los que el mercado est dentro de un rango, a menudo durante meses a la vez, y las ganancias se dan durante grandes movimientos del mercado. En enero de 1984, despus de que se termin el perodo de formacin de dos semanas, Dennis dio a cada una de las tortugas una cuenta de operaciones para que comerciaran con el sistema que el les haba enseado. Durante este periodo de negociacin de un mes, se les permiti operar un mximo de 12 contratos por mercado. Cuando el perodo de prueba haba terminad, le dio a los pocos de ellos que haban negociado con xito el sistema durante la prueba de un mes, cuentas que van desde 250.000 a 2 millones de su propio dinero para gestionar. Cuando el experimento termin cinco aos despus, sus tortugas presuntamente haban obtenido un beneficio total de 175 millones. El sistema exacto enseado a las tortugas por Dennis ha sido publicado en al menos dos libros y se puede poner a prueba para comprobar su rendimiento en los ltimos aos. El resultado de tal back test muestra una cada drstica en el rendimiento a partir de 1986, e incluso un comportamiento plano desde 1996 hasta 2009. Sin embargo, un nmero de tortugas (por ejemplo, Jerry Parker de Chesapeake capital, Liz Cheval de EMC, Paul Rabar Rabar de Investigacin de Mercados), inici y continu una carrera de xito como gerentes de comercio de mercancas, utilizando tcnicas similares, pero no idnticos, al Sistema de las tortugas. Dennis ha publicado artculos de opinin artculos en The New York Times, el Wall Street Journal, y el Chicago Tribune. l es el presidente de la Dennis Trading Group Inc. y el vice-presidente de C amp Commodities D, ex presidente de la junta consultiva de la Drug Policy Alliance. un miembro de la Junta de Directores del Instituto Cato. y en el Consejo de Patronato de la Fundacin Reason. Datos personales Soy egresado de Ingeniera Civil aficionado a la lectura, sobre todo de libros tcnicos el ao 2012 de la lectura del libro 8220padre rico, padre pobre8221 del escritor Robert Kiyosaki, naci mi inters por los temas financieros, lo que me motivo al estudio de los Mercados de Capitales de modo autodidacta, encontrando a temas como la Bolsa de Valores y 160 el Mercado de Divisas muy interesantes sobre todo, porque en su anlisis debemos aplicar formulas matemticas y cuadros estadsticos de forma similar a como se resuelven los problemas en Ingeniera, con mis blogs deseo compartir un pequeo aporte de lo que voy aprendiendo, y animar a los que los visiten a que se interesen por estos temas. Con la tecnologa de Blogger.
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